Financiële markten
Het bestand blijkt allerminst stabiel en er is nog weinig vooruitgang in de vredesonderhandelingen.
De focus van financiële markten ligt op de Straat van Hormuz, waar door de blokkade van de VS op Iraanse schepen nóg minder schepen doorheen varen dan al het geval was onder de Iraanse blokkade. Daardoor neemt de economische en inflatoire schade van het conflict op de rest van de wereld nog steeds toe, terwijl er veel onzekerheid is over de duur van de wederzijdse blokkade. Om de Straat van Hormuz weer open te krijgen, moet er namelijk een deal komen tussen de VS en Iran, en de afstand tussen beide kampen is nog steeds erg groot. De vraag is nu of de positieve stemming kan worden vastgehouden als de oorlog langer voortduurt en de economische schade steeds zichtbaarder wordt.
De economische gevolgen van de oorlog beginnen geleidelijk al door te werken in de meest recente data. In de Verenigde Staten zijn de producentenprijzen verder gestegen, vooral door hogere energieprijzen. Dit betekent dat bedrijven hun kosten zien oplopen en dat zij die mogelijk moeten gaan doorberekenen aan consumenten. Ook laten de cijfers over consumentenvertrouwen dalingen zien. De Duitse regering heeft de groeiprognose voor 2026 verlaagd. De Duitse economie groeit dit jaar naar verwachting nog maar met een half procent. Dit is een halvering van de 1,0 procent groei die een kwartaal eerder werd becijferd voor 2026.
De grote centrale banken hielden de beleidsrente onveranderd, maar de onderliggende toon werd duidelijk meer hawkish door hogere energieprijzen en daarmee gepaard gaande oplopende inflatierisico’s. Vooral bij de ECB was dit goed zichtbaar. De depositorente bleef op 2%, maar ECB-president Lagarde maakte duidelijk dat een renteverhoging uitgebreid is besproken. Omdat de ECB nog geen tweederonde-effecten in de inflatie ziet, werd ervoor gekozen om de beleidsrente stabiel te houden. Bij aanhoudend hoge energieprijzen is een renteverhoging in juni echter waarschijnlijk. Ook de Amerikaanse centrale bank (Fed) hield de beleidsrente onveranderd in de bandbreedte van 3,5%-3,75%. Dit was de laatste beleidsvergadering met Jerome Powell als voorzitter. Hij wordt in mei opgevolgd door Kevin Warsh.
Vooralsnog lijken beleggers er van uit te gaan dat de oorlog van korte duur zal zijn en de economische gevolgen beperkt blijven. De Amerikaanse beurs heeft zelfs alweer een nieuw record bereikt, terwijl Europese aandelen ook herstellen, al liggen die nog onder het niveau van vóór het conflict. De Stoxx 600 steeg ruim 5% over de maand april. Ook onderliggend is te zien dat beleggers rekenen op een snelle normalisatie. Opmerkelijk was bijvoorbeeld dat de oliesector, ondanks de hoog blijvende olieprijs, relatief zwak presteerde. De aandelenmarkt werd verder ondersteund door bedrijfscijfers over het eerste kwartaal die per saldo positief verrasten. Vooral de halfgeleiderbedrijven rapporteerden sterke resultaten en stegen daarop in waarde. Deze sector blijft sterk profiteren van de door AI gedreven investeringen in datacenters.
Wij danken u voor uw vertrouwen en houden u graag op de hoogte van verdere ontwikkelingen in de markten.