Bron: Bloomberg
In dit maandbericht geven wij inzicht in de belangrijkste ontwikkelingen in de maand november 2025, op het gebied van financiële markten en bedrijfsnieuws.
Financiële markten
In november liep de spanning in de technologiesector verder op. Beleggers blijven zich zorgen maken over de hoge waarderingen en de vraag of AI-bedrijven hun groeiverwachtingen kunnen waarmaken. Twijfels over de onderliggende financieringsstructuren nemen toe, mede doordat bedrijven steeds vaker via complexe partner- en afnameafspraken in elkaar investeren. Daarnaast is nog onduidelijk in hoeverre deze omvangrijke investeringen zich op termijn daadwerkelijk kunnen terugverdienen. Deze combinatie van factoren leidde begin november tot een correctie in de technologiesector. Tegen deze achtergrond kregen de kwartaalcijfers van Nvidia, inmiddels het boegbeeld van de AI-revolutie, extra betekenis. De onderneming rapporteerde weliswaar sterke omzet- en winstgroei, maar dit was niet voldoende om het brede sentiment wezenlijk te verbeteren.
Met het beëindigen van de federale shutdown komt de economische data in de VS weer op gang. Het arbeidsmarktrapport over september trok hierbij de meeste aandacht. De banengroei kwam met 119 duizend nieuwe banen boven verwachting uit, maar de werkloosheid liep op naar 4,4%, het hoogste niveau in vier jaar. Onder de motorkap oogt de arbeidsmarkt dan ook kwetsbaar. De volledige banengroei in 2025 komt uit slechts twee sectoren: gezondheidszorg en vrije tijd. In industrie, transport en zakelijke dienstverlening nam het aantal banen juist af. Tegelijkertijd stijgt het aantal ontslagen en neemt het aantal vacatures af, signalen dat de krapte op de arbeidsmarkt afneemt. Voor veel Amerikanen neemt de onzekerheid over hun baan toe.
Na de correctie in de technologiesector kreeg de markt aan het eind van de maand een nieuwe impuls dankzij toenemend optimisme over het rentebeleid van de Fed. De verwachtingen rond het Amerikaanse rentebeleid zijn de afgelopen weken zichtbaar verschoven. Waar de markt begin november nog een beperkte kans op een renteverlaging inschatte, lag die verwachting eind november boven de 80%. Deze omslag werd gevoed door tegenvallende economische data. Ook zijn er speculaties dat Kevin Hasset, bekend als uitgesproken voorstander van verruimend beleid, een belangrijke kandidaat zou zijn om Jerome Powell op te volgen als Fed-voorzitter.
In Europa blijft het economische beeld overwegend gematigd. Ondanks dalende inflatie, stijgende lonen en een voorzichtig herstel van het consumentenvertrouwen blijven huishoudens terughoudend in hun bestedingen. Investeringen in defensie en infrastructuur kunnen de economie op termijn ondersteunen, maar voor nu komt het herstel slechts moeizaam op gang. Dit blijft een belangrijk aandachtspunt voor beleidsmakers én voor beleggers die rekening moeten houden met een bescheiden groeipad binnen de eurozone.
Wij danken u voor uw vertrouwen en houden u graag op de hoogte van verdere ontwikkelingen in de markten.